大模型沦为水电煤，易鑫AISaaS的估值逻辑彻底改写

过去很多年,市场对SaaS平台有一套统一认知:客户采购标准化软件工具,系统落地、业务运营全靠企业自身行业经验,传统CRM、ERP、OA都属于这类“工具型SaaS”。

但AI垂直SaaS的崛起,彻底扭转了市场投资逻辑。如今投资方不再关心企业大模型参数、算力部署规模,核心判断标准变成:这家AI公司究竟是单纯售卖软件工具,还是交付完整行业决策能力。

AI技术普及后,大模型正在走向“水电煤”化,获取通用AI能力的门槛持续降低,企业、个人都能低成本接入模型、搭建简易Agent。当通用技术不再稀缺,技术本身无法构筑长期壁垒,市场的估值标尺自然发生切换:只有沉淀行业专属能力、能输出落地决策的AI平台,才能获得长期估值溢价。

放眼国际,Palantir、Harvey等重要AI行业化参与者,从各自角度都走出了平台化路径。在国内,汽车金融行业垂直赛道的易鑫,是率先吃透这套估值逻辑的代表企业。

不同于多数仅搭建基础AI工具的金融服务商,易鑫从多年行业经营中沉淀完整汽车金融业务体系,通过AI将风控、获客、贷后全链路决策能力封装输出,跳出单纯“软件售卖”的浅层竞争,踩中垂直AISaaS全新价值主线。

这条价值主线可简单概括为:以十余年汽车金融行业Know-how为核心壁垒,依托自研Agent大模型与合规框架,将业务经验封装为全链路标准化AI执行能力,对外输出一体化SaaS平台,规模化复制行业能力,打造汽车金融产业链双向循环的业务飞轮。

这一模式带来三重利好:一是剥离传统金融业务估值束缚,纳入高成长垂直AISaaS估值体系;二是高增速科技收入、低边际服务成本,持续抬升估值倍数;三是全产业链基础设施定位形成永续成长叙事,收获长期估值溢价,避开单纯比拼算力、模型参数的同质化估值内卷。